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冬天过去，春天来临，中国创投行业的年度盛会如期而至。2025年2月28日，清科创业和投资界联合举办的“投资界百人会”在三亚召开，众多投资者齐聚一堂，探讨2025年的投资趋势。

会上，清科集团创始人兼董事长、清科创业CEO倪正东分享了他对当前中国创投市场的看法，既有乐观的一面，也有担忧。尽管如此，随着春天的到来，投资者们又开始频繁出差了。

以下是他的讲话摘要：

不知不觉间，投资界三亚年会已经连续举办了至少15年，见证了许多行业变化。今天看到在场的朋友，精神状态都不错。目前，中国一级市场的回暖迹象越来越明显，大家过去悲观的情绪也在逐渐消散。

昨天我因赶飞机不慎摔倒，今天拄着拐杖参加会议。仔细想想，这或许是行业即将迎来转折点的预兆。

转折点始于今年春节前后，市场氛围发生了巨大变化。春节期间，我在湖南常德的一个乡村发现很多人在谈论DeepSeek。DeepSeek的流行，或许标志着中国人工智能的崛起，这是对中国人工智能的一次重要宣传和教育。

某种程度上，DeepSeek的成功成为中国AI发展的新起点，它将人们带入了一个全新的世界，也改变了很多人对中国AI的看法——从前认为中国AI不如美国，但现在越来越多的人相信中国AI也能取得突破。这将是一场史无前例的浪潮。

除了DeepSeek，电影《哪吒2》的成功也是一个亮点。这部电影创下了全球动画片的历史记录。不久前，我在录制湖南卫视的一个创业节目时，现场观众也谈到了《哪吒2》。这部电影中的名言“我命由我不由天”激励了许多创业者，同时也反映了消费市场的复苏。

回到科技领域，杭州的“六小龙”现象引发了一场城市反思潮，深圳、南京、上海等地纷纷开始反思自身的发展策略。这反映出各城市争夺新兴产业的决心。

2025年的开局势头良好，目前一级市场的整体情绪也在发生变化。尽管仍有一些焦虑和迷茫，但市场正在逐步回暖。我们每年坚持在三亚举办开年大会，正是为了帮助大家调整心态。

回顾过去一年，国内一级市场经历了许多变化。2024年，我国股权投资市场的募资规模达到1.3万亿元，政府资金LP仍然是主要出资方。去年全年投资额达6000亿元，其中国资机构的投资占比达到了57%，并且这个比例还在上升。现在市场上C轮到F轮的投资几乎都是由国资主导。

目前，各种迹象表明创投市场正在回暖。首先，VC/PE们开始变得活跃起来。记得2021年，那是创投行业刷新纪录的一年，当年募资金额高达2.2万亿元，投资额也超过了一万亿元。而现在，这种活跃的氛围似乎又回来了，头部机构变得更加积极。

其次，政府的支持力度也在加大。最近我们与相关部门交流时，感受到政府对创投的支持是认真的。年初有领导表示，政策要么不出，一旦出台就会有实质性的力度。这对我们来说是一种激励。

创投市场正在逐步恢复。投资方面，大家都开始活跃起来；募资方面，许多创投人士参与座谈会，了解政府正在考虑新的政策来解决募资问题；退出方面，2025年的情况会有所改善，IPO速度不会一直放缓，港股可能会出现一个小高峰。最新的标志事件是港股的蜜雪冰城获得了超过五千倍的超额认购，1.77万亿元的资金认购创造了历史。

经过三年的低谷期，创投行业是时候向上发展了。我对2025年充满信心。清科作为行业的桥梁，春节后大家的交流非常频繁，给我留下了深刻的印象。前两年行业步伐放缓，今年可以大展拳脚。

在此，我要特别感谢在场的来自各地政府的人员。在市场最艰难的时期，各地政府引导基金仍然坚定地支持着创投行业。在外资沉寂的时候，国资给予了很大的支持。

最后，我想说，无论市场如何变化，GP们都要保持定力，适应各种变化。一方面，我们不能固步自封，也不能期待行业回到十年前、二十年前的状态。另一方面，我们也希望市场中有更多自由的基金，减少一些束缚，让创业、创投能有更多的自由度。

这是一个全新的时代。20年前，我们处于互联网时代；10年前，我们进入移动互联网时代；今天，我们进入了AI时代。我们不能低估AI2.0的影响，希望在未来5年或10年里，每个人都能抓住这次创新的机会，不要因为今天的误判而错失良机。

现在正是奋斗的好时机。一批年轻的中国科技创业者正走向国际舞台，伴随着他们的脚步，我们创投行业也将崛起一批具有全球影响力的机构。继续努力，未来可期！