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深圳市力合微电子股份有限公司（证券代码：688589，证券简称：力合微）于2023年1月6日、10日、11日、13日接待了大华信安、安信基金等机构投资者的调研。力合微副总经理、董事会秘书吴颖和证券事务代表龚文静参与了接待工作。

成立于2002年的力合微，是一家专注于物联网通信Fabless集成电路芯片设计的企业。在正交频分复用（OFDM）多载波数字通信技术、信号处理算法、接收机架构、低功耗芯片设计、Mesh网络等关键技术领域拥有独特优势。公司已在电力线通信（PLC）芯片领域和物联网市场中确立了领先地位，并于2020年在上交所科创板上市。

调研过程中，吴颖表示，万物互联的关键在于“连接万物”，而“最后一公里”通信和芯片是其中的核心。力合微的业务范围涵盖了电力物联网、新能源智能管理、综合能效管理、智能家电与全屋智能、智能照明、智能电源数字化管理等多个领域，为物联网“最后一公里”的可靠连接提供通信技术和芯片级别的解决方案。公司提供的产品包括芯片、模组及其相关的应用解决方案。

2022年第三季度，力合微实现营业收入12,667.87万元，同比增长108.87%，归属于上市公司股东的净利润为1,965.65万元，同比增长1,602.61%。2022年前三季度，公司实现营业收入34,955.23万元，同比增长75.09%，归属于上市公司股东的净利润为5,139.90万元，同比增长196.22%。

作为物联网芯片设计企业，力合微在电力物联网市场中的应用和市场表现显著增长。截至2022年底，公司在手订单金额超过2.10亿元，相比去年同期增加了3,000万元以上。

截至2月1日收盘，力合微的股价为38.26元/股，涨幅2.55%，总市值达到38.33亿元。

以下是调研的具体内容：

1. 在智能电网领域，国网和南网对双模产品的招标数量有何变化？通信模块的招标模式是什么？

答：根据公司了解的情况，南方电网大约有1亿只电表，国家电网大约有5亿只电表，以5至8年为一个更新周期。目前，国家电网每年电力线通信模块的招标采购规模约为1亿个，通信模块主要由省级公司进行招标，一般一年招标两到三次。

2. 在智能电网领域，从招标到交付需要多长时间？是否有2022年的订单尚未交货？

答：供货周期取决于电网的供货需求。公司2022年第四季度的部分订单将在2023年完成交货，公司将根据电力公司的要求供货。

3. 在电网领域，双模产品与单模产品在价格和毛利率上有何不同？

答：双模产品的价格根据招标情况而定，具体以国家电网的招标文件为准。公司在双模产品开发时充分考虑了成本因素，进行了严格的成本控制。若双模产品与单模产品价格相同，则对毛利率有一定影响，但整体影响不大。

4. 在电网领域，双模产品的差异性和壁垒体现在哪里？

答：2022年，国家电网积极推动高速双模技术及产品的研发、测试及试点。公司紧跟国家电网的高速双模技术路线，已通过国家电网公司的高速双模芯片级互联互通检测。国家电网正在制定高速双模技术规范，公司是参与企业之一。公司较早布局电力线载波双模技术，募投项目中也有体现。符合国家电网最新标准的双模产品比单模产品增加了高速无线通信方式，双模双信道使网络通信更可靠、通信成功率更高。双模通信带宽比单模高，支持更多业务和应用场景，能够更好地支撑新型电力系统的建设需求。

5. 在电网领域，模块的迭代速度是否比电表的迭代速度快？

答：模块的迭代速度更快，主要原因是技术升级迭代快。公司先后推出了窄带PLC芯片、高速电力线通信芯片、双模电力线芯片等。公司将紧跟客户需求和技术迭代，同时加大市场渗透，争取市场份额的稳定和增长。

6. 在智能家居领域，电力线通信技术的优势是什么？

答：在全屋智能场景中，“无死角”网络覆盖、稳定可靠的设备连接和通信是智能家居的基础和关键。由于墙壁、楼层的阻隔，以及许多家电设备位于角落、柜体、天花板等位置，主流的WiFi、蓝牙、ZigBee等射频无线通信技术难以实现全面覆盖。而PLC电力线通信技术因其“无需额外布线、穿墙越壁、不受阻挡、网随电通”的特点，正成为全屋智能的主流通信和连接方式。在厨房、卫生间等WiFi信号不稳定的区域，PLC技术打破了空间限制，实现了全屋智能设备的互联。PLC通过已有电线进行数据传输，无需布线，具有穿墙越壁、信号不受阻挡的优点，有效实现了智能家电的内部控制与通信连接。

7. 公司在智能家居领域的主要客户有哪些？主要销售什么产品？

答：智能家居领域的客户包括万家乐、万和、A.O.Smith等。公司还与联想集团、腾讯集团在生态、平台方面开展了深度合作，成为联想、腾讯智能家居体系的核心技术供应商。公司全面布局智能家居、智能照明市场，以品牌、技术、平台、生态为切入点，引导用户端设备厂商，积极导入公司丰富的产品线，形成满足消费者需求的智能产品生态，构建公司独特的云—芯一体化生态伙伴圈。

2022年，公司与腾讯连连联合举办了“PLC全屋智能企业走进腾讯（腾讯连连PLC专场）”活动，发布了“腾讯连连PLC智能家居”解决方案。针对腾讯连连平台，公司推出了“WIFI+PLC+蓝牙”多模通信网关，将包括PLC在内的多种本地通信技术融合，有效提升了本地连接可靠性和网络信号全覆盖。此外，基于PLC技术的多种智能设备端已上线，包括灯带、筒灯、窗帘电机、磁吸轨道灯等。

8. 公司产品在光伏领域的市场规模有多大？

答：在全球光伏产业中，中国是公认的领导者，占据全球70%以上的市场份额。预计到2025年，全球光伏装机总量将超过400GW。根据CPIA预测，“十四五”期间国内光伏新增装机量有望达到70-90GW/年。每GW配套约200万片光伏板，每年新增光伏板数量将达到1.4亿到1.8亿个。在双碳背景下，配合“十四五”规划的新要求，光伏发电厂对光伏板发电情况的监测与管理需求非常迫切，更加关注光伏发电的效率、运维、管理，光伏能源系统全面数字化。通过采用物联网、机器学习、人工智能、数据算力等技术来实现光伏电站的全数字化优化和升级，均会对相关通信技术、数据处理技术和芯片产生巨大需求。

9. 请介绍光伏领域产品的落地和进展。

答：智慧光伏项目研发的产品主要用于光伏快速关断、光伏发电监测，以及电池（组）智慧管理的通信和连接。

公司在光伏领域的目标客户主要是太阳能光伏组件生产企业、光伏智能接线盒企业、电池企业、智慧管理系统开发及集成商等其他光伏关键配件厂商。公司已与多家目标客户展开技术评测、导入设计、量产测试等合作，目前部分进展较快的光伏组件厂家正在进行量产测试环节，部分厂家处于技术导入阶段。

10. 请详细介绍公司与威胜信息、东软等友商公司对比的优势。

答：力合微是一家专注于物联网通信技术及专用芯片设计开发的集成电路SoC芯片设计企业。公司技术优势明显，作为芯片原厂拥有从芯片算法、芯片设计到应用方案开发的完整自主研发设计团队，是多项相关国家标准的主要起草单位。公司前瞻性地布局包括电力物联网、新能源智能管理、综合能效管理、智能家电与全屋智能、智能照明、智能电源数字化管理等物联网业务领域，为物联网“最后一公里”的可靠连接提供通信技术和“芯片、模组、终端、系统、软件”完整的解决方案。

11. 公司主要委托哪家晶圆厂代工？

答：公司与中芯国际、华虹半导体、台积电等企业保持着长期的合作关系，目前在中芯国际流片较多。公司芯片产品均为自主设计开发，在晶圆厂的选择上有较大的自主权，无论在价格、交货期、增量需求等方面都展现出较强的竞争优势。

12. 公司向客户提供包括电力线载波等物联网通信芯片、模块、整机以及系统应用方案，其中芯片与模块的销售占比如何？

答：公司的主营业务收入90%以上来自基于自研芯片及核心技术的衍生产品及其他配套产品，具体可以参见年报。