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导读

AI制药在资本市场中的表现与美股牛市形成鲜明对比，其中Exscientia被Recursion以6.88亿美元收购。尽管一级市场的融资依然火热，但二级市场对此持谨慎态度，原因在于前期泡沫较大和技术变现能力不足。

改写内容

AI制药的现状

AI制药曾被视为人工智能领域最具潜力的应用场景之一。然而，与AI技术的广泛应用不同，AI制药在资本市场中表现不佳。最近，两大AI制药巨头Recursion和Exscientia宣布合并，Recursion将以6.88亿美元的价格收购Exscientia，这一交易凸显了AI制药领域的激烈竞争和不确定性。

市场表现

AI制药在美股市场上的表现与整体牛市形成鲜明对比。例如，Exscientia在2021年上市时，股价曾一度飙升，但随后两年股价持续下滑，最低跌至3.8美元，跌幅接近90%。同样，Recursion的股价也经历了类似的波动，从最高点下跌近90%，目前市值约为20亿美元。

一级市场与二级市场的差异

尽管AI制药在一级市场融资火爆，但二级市场投资者对这一领域持谨慎态度。主要原因包括前期泡沫过大和技术变现能力不足。目前，AI制药公司的主要商业化路径包括提供CRO服务、AI SaaS和自主开发新药，但真正具有竞争力的商业模式仍在探索之中。

AI制药面临的挑战

AI制药面临的最大挑战之一是高质量数据的缺乏。由于药企出于保密目的不愿分享数据，数据获取成本高昂，这直接影响了AI模型的训练效果。此外，AI制药公司在新药研发过程中面临较高的临床试验失败风险。例如，Exscientia在2023年停止了两条临床管线，其中包括其首款进入临床的AI设计药物DSP-1181。

未来展望

尽管AI制药在短期内面临诸多挑战，但其长期发展潜力不容忽视。AI技术有望在未来成为医药领域的重要工具，具体商业模式仍需时间探索。AI制药的商业化路径还需进一步优化，以更好地满足市场需求和投资者期望。

结语

AI制药在资本市场上表现不佳，主要是由于前期泡沫过大和技术变现能力不足。尽管如此，拥抱AI技术依然是医药领域未来发展的核心方向，具体的商业模式仍需更多时间和实践来完善。希望未来的AI制药公司能够克服现有挑战，实现可持续发展。