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令人唏嘘的是，近期创投圈的明星企业——AI医疗独角兽Forward Health（简称Forward）突然宣布停止运营，关闭所有诊所并取消所有预约。公司官网发布的声明显示，其移动应用程序也将立即停止服务。

Forward成立于2016年，正值AI医疗领域被英伟达视为“下一个黄金赛道”。这家初创公司曾怀揣雄心壮志，构建了一个AI医疗系统，期望替代传统的医生办公室和诊断流程。鼎盛时期，Forward获得了软银等风投机构的支持，估值达到10亿美元，但如今却难逃关门的命运。

“未来三年，高估值、高亏损项目将进入寒冬期。”这句话恰巧在柔宇科技传出破产消息之际显得格外贴切。2024年接近尾声，许多独角兽企业正笼罩在融不到下一轮资金的阴影之下。

融到E轮，仍以破产收场

Forward的创始人Adrian Aoun，曾在2008年创办自然语言处理公司Wavii，利用AI技术总结并推送用户关注的网络内容，受到了广泛好评。2013年，Wavii被谷歌以3000万美元的价格收购，Adrian Aoun随后加入谷歌，帮助创建AI部门。

Forward的成立源于一次偶然事件。Aoun为了照顾患有心脏病的兄弟，频繁往返医院，预约门诊、处理账单、检查药物，深感传统医疗系统的低效。于是，他决定打造一个更为高效的医疗系统。

2016年，Aoun离开谷歌，联合硅谷最聪明的一群人——包括谷歌研究员Erik Frey、Uber工程师Ilya Abyzov和Robert Sebastian等人，创立了Forward。起初，Forward的业务模式是让用户每月支付149美元的订阅费，享受Forward嵌入人工智能技术的医疗系统服务，包括人体扫描仪、智能传感器和疾病诊断算法等。

成立后，Forward在19个地点建立了技术支持的初级保健诊所，拥有100多名初级保健临床医生。公司成立之初就获得了由Google董事长Eric Schmidt、Benioff、Oscar创始人Joshua Kushner和Uber联合创始人Garrett Camp等投资者支持的3000万美元。到2019年，公司估值达到4.53亿美元。

2021年的D轮融资将Forward推向了巅峰，获得了由Founders Fund、Khosla Ventures、软银Vision Fund 2等知名投资机构，以及Salesforce创始人、董事长兼CEO马克·贝尼奥夫和音乐家The Weeknd等个人投资者组成的股东团队，为公司带来了2.25亿美元的资金，将公司估值推至10亿美元。

“随着传统医疗保健系统承受压力，人们不愿访问拥挤的设施，现在是从头开始重新考虑医疗保健需求的最佳时机。”对于这笔投资，软银表达了期待。

直到去年，Forward再次宣布成功筹集了由软银、Khosla Ventures、Founders Fund等股东提供的1亿美元E轮融资，用于推广新产品CarePod。此时，公司前后融资已超过6.57亿美元，所有人都对未来充满信心。

“就像Apple引领移动计算革命一样，我们希望引领一场医疗保健计算革命。”Aoun说。

然而，短短一年后，Forward官网再次打开时，呈现的却是一张停止运营的通知：

公告显示，公司将关闭诊所，取消患者的预约就诊，并关闭其移动应用程序，但用户可以在12月13日前通过电子邮件联系医护人员。与此同时，Forward近200名员工都将面临失业，那个颠覆行业的计划，几乎化为泡影。

为何陨落？

Forward的倒塌看似突然，实则早有预兆。

早在宣布E轮融资时，Forward就表示公司面临着“极其艰难的市场条件”，并在2022年裁员5%。据了解，Forward诊所需要在纽约和旧金山等城市租用昂贵的房地产，支撑AI技术的成本更是高昂。为此，公司一直在削减诊所成本，不仅开始拒绝支付任何无法在内部进行的实验室测试费用，甚至在去年停止向23andMe支付基因检测费用，这是公司过去引以为傲的服务之一。

同时，Forward在过去一年中没有开设任何新诊所，并接连关闭了两家诊所。几位前员工在接受媒体采访时透露，Forward领导层告诉他们，他们仍将至少部分关闭诊所，而这一切都只是为了Forward可以专注于即将推出的核心产品——独立医疗站CarePod。

简单来说，这是一款自助医疗服务终端，外形像一个方形盒子，内置了Forward专门定制的大语言模型及多种技术。当用户进入其中，可以根据提示进行心脏、血液、皮肤、血压、情绪等方面的检查，并在其专属APP中查询诊断结果，获得医生开出的处方。

这样的背景下，CarePod更像是公司的一次赌注。2023年第一款CarePod推出后，Forward不遗余力地进行宣传。他们将CarePods部署在多个城市的商场、健身房和办公室中，告诉人们：“你不再需要走进医院，只需要每月花费99美元，就可以走进楼下的CarePod，接受最快最好、毫无痛苦的初级临床检查。”

然而，押注了全部E轮融资的CarePods非但未能大面积推广，反而成为压倒公司的一根稻草。一方面，Forward过于重视医疗技术而忽略了护理关怀，引来不少业内人士质疑。同时，尽管每个CarePod的成本超过百万美元，但仍常常发生自助抽血失败或将患者困在治疗舱中的技术问题，并未引起患者的兴趣。

就这样，烧光E轮融资的CarePods堪称公司倒塌的缩影。

尽管Forward并未公开倒闭的原因，但答案已经呼之欲出——“如果该公司一年前筹集了1亿美元，而十二个月后却关闭，那么要么它已经预见到了危险并正在返还资本，要么它因为无法吸引后续资本而耗尽了资金。”一位业内人士表示。倒闭消息传出后，Forward的前员工也表示，Forward正在烧光现金，并通过裁员和取消诊所服务来削减成本。

更残酷的是，成立八年以来，Forward产生的收入不到1亿美元，造血能力严重不足，早已难以吸引足够的用户来支付高昂的运营成本，也无法再获得投资方的信任。据了解，公司后期融资颇为艰难，许多投资人倾向于进行后期投资，而另一些多面手投资方则已经考虑退出医疗保健交易。

值得一提的是，根据其前员工所说，Forward曾获得另一家公司的并购邀请，但Aoun最终选择了回避。最终，这家大胆的AI医疗创业公司走向了倒塌。

Forward的陨落为AI医疗领域敲响了一记警钟。此前，国内AI医疗领域的几家明星公司接连出现资金问题，甚至引发创始人被限制高消费。如此一幕幕让行业意识到，在AI医疗这个“下一个黄金赛道”上，造血能力、现金流等朴素商业问题，比估值高低更值得沉思。

融不到下一轮，今年全球独角兽告急

2024年即将过去，越来越多的独角兽企业正走上财务失衡、融资受阻、最终破产的道路。

上个月，德国明星eVTOL公司Lilium正式申请破产。公司曾被视为低空领域界的“特斯拉”，乘着低空东风一路融资，身后集结腾讯、LGT、Atomico等明星机构，估值达33亿美元并成功上市。

但公司长久以来技术未经验证、无法造血、持续亏损等情况消磨了投资方的信任，在今年融资失败后走向崩塌。

无独有偶，最近美国明星造车公司Fisker被法院批准破产。公司巅峰期市值高达80亿美元，但泡沫散去后，Fisker交付困难、亏损严重的情况逐渐暴露，最终失去投资人信任，退市破产。在此之前，因融资失败而倒闭的故事已经发生在威马汽车、Embark、洛兹敦汽车等一众国内外造车公司身上。

再看国内，鲜花电商头部品牌花加成立9年，曾一路融资成为明星独角兽，却在资金链断裂后再无融资，在一系列自救中无奈倒下；曾经的折叠屏鼻祖柔宇科技，估值一度高达500亿元，然而公司产品难落地、IPO失败、融资无门，早已陷入资金困境，日前经法院公告，已因无法偿还债务宣告破产。

如此种种，不胜枚举。据研究机构PitchBook报告，自2021年以来，有400多家独角兽公司没有筹集到新一轮资金。Crunchbase也显示，2023年全球独角兽公司的融资大幅下降，仅为2021年市场高峰时的25%左右。

这些独角兽往往有着共同的经历：市场火热时，它们备受资本追捧，在一轮轮极为迅速的融资中，将估值推上顶峰，却忘了高估值并不等于高价值。

直到市场下行、泡沫破裂，投资人开始集体反思投资逻辑、谨慎审视项目时，诸多问题才逐渐显露：技术应用不明、难以产生现金流、又不得不大量烧钱……同时，对于一些高估值低价值的企业来说，IPO回报不理想，又无力继续融资，创始人也不甘心被并购，便不得不走向破产的结局。

“过早成为独角兽，可能是一种诅咒。” 这句话由独角兽概念发明人Aileen Lee提出，正在变成现实。

在她看来，目前93%的独角兽仅为“纸面财富”，即一级市场给足估值，二级市场却无法变现。 她预测，2023年美国市场上的532家独角兽公司中有34%将消失，而2024年正是“独角兽灭绝季”。

警钟长鸣。