图灵汇官网

孙正义的重要助手Rajeev Misra正式离职。

投资界了解到，Rajeev Misra已正式辞去软银集团愿景基金联席CEO的职务，结束了他在这家投资巨头的职业生涯。“他将不再扮演核心角色或成为管理层成员。”软银首席财务官后藤芳光在财报电话会议上表示。

Misra的离职标志着软银激进投资时代的终结。作为软银愿景基金的创始人之一，Misra在2017年与孙正义共同启动愿景基金的过程中起到了关键作用。他帮助孙正义敲开了中东财富的大门，成功筹集了近1000亿美元的资金。

然而，由于激进的投资策略，愿景基金在2022年遭遇了巨大的亏损。同年8月，软银集团宣布Misra将辞去集团高管和执行副总裁的职务，只保留软银投资顾问负责人一职。同时，孙正义罕见地向出资人道歉，并宣布软银转为防御模式，采取更为谨慎的投资策略。

两年后，当初的决策开始发生变化。Misra曾帮助孙正义筹集了1000亿美元资金，如今正式离职。

孙正义曾在2017年的Softbank World大会上兴奋地说：“赶上这样一个好时代，连睡觉的时间都觉得浪费。”那时，孙正义刚成立软银愿景基金，意气风发。站在他身边的是一位印度出生的金融家——Rajeev Misra。Misra的履历丰富，曾在美国多家金融机构工作，后来加入了软银。

Misra与孙正义的渊源可以追溯到十多年前。当时，Misra在德意志银行任职，帮助孙正义为当时亚洲最大的杠杆收购案提供资金。2014年，Misra正式加入软银，担任集团战略财务主管，帮助孙正义避免了Sprint Corp. 的破产危机。

随着时间的推移，Misra逐渐成为软银集团的重要领导人，直至成为孙正义发起愿景基金的关键人物。2016年，孙正义告诉Misra：“Rajeev，下一场革命即将到来，人工智能。我需要投资，我们需要筹集资金。”随后，孙正义收购了ARM，并成立了愿景基金。Misra帮助孙正义在全球范围内募集资金，尤其是中东地区的资金。

然而，愿景基金的投资风格激进，导致了一系列问题。尤其是在WeWork等明星公司的失败后，愿景基金损失惨重。2022年8月，软银集团宣布Misra将辞去软银集团执行副总裁和软银企业官员两个职务，并只保留软银投资顾问负责人一职。Misra的主要职责转变为帮助监督愿景基金一期的投资退出，而二期则由孙正义亲自管理。

这两年，Misra减少了对软银的参与，逐渐退出日常运营，并创立了自己的投资基金OneIM。现在，Misra彻底卸任在软银的一切职务，结束了这段辉煌的风投生涯。

与Misra一同结束的，还有软银愿景基金那段疯狂投资的日子。2022年，孙正义和他的软银帝国陷入了困境。截至2022年3月末，愿景基金2021财年净亏损2.64万亿日元，约合人民币1400亿元；2022年8月，软银录得公司成立以来的最大亏损，其中高达1100亿人民币的亏损来自愿景基金。这是软银连续第二个季度创下有史以来最大的季度亏损。

“上市股和未上市股几乎全军覆没，愿景基金也受到了严重打击。”孙正义在2022年11月的财报会上坦言。为了应对这种情况，孙正义决定采取防御模式，并减少投资。此后，愿景基金的投资活动明显减少，2022财年总投资额为40亿美元，而上一年度这一数字为440亿美元；2023财年投资总额为39亿美元。

经过调整，软银愿景基金终于扭亏为盈。2023财年，愿景基金取得了46亿美元的投资收益，而上年同期投资亏损近340亿美元；报告期内，愿景基金盈利8亿美元，是自2021财年以来首次取得年度盈利。

过去一段时间，随着部分资产估值回升，愿景基金在2024年第二财季取得了近40亿美元的投资收益，实现了24亿美元的盈利，在过去五个季度中连续四个季度盈利。

“在愿景基金遭受巨额损失后，我们变得非常保守。因此，现在我们能够从中吸取教训，从而获得丰厚的利润。本季度我们的投资收益非常强劲。”软银首席财务官后藤芳光表示。

总体来看，软银遵循更为谨慎的投资策略取得了显著成效。

与此同时，全球的风险投资和私募股权行业也进入了“过冬”模式。PitchBook-NVCA Venture Monitor的报告显示，由于退出渠道的缺乏限制了新的交易活动，美国风险投资行业正在陷入“僵局”。2024年第三季度，VC机构通过2794笔交易投资了375亿美元，交易数量比上一季度下降了34%，比去年同期下降了17%。

尽管今年几笔大规模的AI融资令人印象深刻，但融资金额仍较第二季度下降了32%，比前八个季度的平均融资金额低了11.7%。与此同时，活跃投资者数量同比减少了超过25%。PitchBook预计，2024年VC投资总额将连续第二年低于2021年或2022年的一半。

国内一级市场的情况也类似。清科研究中心的报告显示，2024年前三季度，中国股权投资市场的募集、投资、退出均出现了不同程度的下滑。

很多投资机构在这一年大幅减少了投资活动。一些机构甚至全年都没有投出一个项目。相反，VC/PE机构将更多精力放在了“退”上，试图解决退出难题。

最近听说一家早期基金解散了所有前台投资人员，只保留了投后管理合伙人，负责数十个项目退出。

“很长一段时间里，我们习惯了高速发展的惯性思维。但现在，那个时代已经结束了。”一位人民币基金大佬提醒，“凡不能毁灭我的，必使我更强大”，最高目标是一直活下去。

留在牌桌上——转眼2024年即将结束，这或许是今年一级市场从业者最重要的KPI。