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日前，科创板公司晶丰明源发布公告称，计划收购四川易冲科技有限公司的控制权。公司股票自10月22日起停牌，预计停牌时间不超过五个交易日。

晶丰明源的背后是一位85后企业家——潘思铭。他曾带领一支清华校友团队创业，吸引了深创投、川创投、海尔智家、大众交通、中金资本、上汽集团、吉利控股、蔚来资本等众多投资方的支持。如果交易成功，这将成为半导体行业整合的又一标志性案例。

“当前，国内外环境发生变化，并购动力逐渐增强，行业正进入系统性交易时代。”此前清科研究中心的报告指出，越来越多的上市公司正在寻找并购标的，希望通过并购重组实现新的发展。

A股半导体并购再添一笔

根据公告，晶丰明源计划通过发行股份、定向可转债及支付现金等方式收购四川易冲科技的控制权，并配套募集资金。

初步测算显示，这笔交易预计将构成重大资产重组，且初步预计构成关联交易。由于该事项尚处于筹划阶段，存在不确定性，为保证信息披露公平，公司申请股票于10月22日停牌，预计停牌时间不超过五个交易日。

晶丰明源在市场上并不陌生。创始人胡黎强，曾就读于浙江大学机电系，并在上海交通大学取得微电子硕士学位，长期从事芯片研发技术工作。2007年，他被朋友劝说创业，最终选择了LED照明用驱动芯片领域，并于次年成立了晶丰明源。

晶丰明源总部位于上海，主要从事电源管理芯片和控制驱动芯片的研发与销售。其产品包括LED照明电源芯片、电机控制驱动芯片等，广泛应用于LED照明、家电、手机等领域，小米、涂鸦等公司都是其客户。

2019年，晶丰明源成功登陆科创板，成为首家科创板上市的电源管理类芯片设计公司。此后，公司开启了并购之路：

• 2020年初，晶丰明源以4600万元自有资金收购上海莱狮半导体科技有限公司100%的股权。
• 不到半年后，晶丰明源又以6630万元自有资金收购上海芯飞半导体技术有限公司51%的股权。
• 去年，晶丰明源以2.5亿元自有资金收购凌鸥创芯38.87%的股权，成为控股股东，扩展了公司在电机控制芯片领域的技术能力和产品组合。

尽管并购频繁，公司业绩波动较大。根据晶丰明源此前公布的数据，2017至2019年，公司净利润一度为正，但在2020年大幅下降25.43%，2021年又暴涨883.72%。到了2022年，公司陷入连续亏损。

在停牌当天，晶丰明源发布了财报：2024年第三季度，公司实现营业收入3.53亿元，同比增长17.51%，但归母净利润为-2379万元，由盈转亏，且亏损幅度环比扩大。前三季度累计净亏损5430.11万元，同比扩大。

晶丰明源解释称，业绩变化主要受到上年同期因预期无法达到2023年业绩指标而冲回股份支付费用的影响，以及本年新增股权激励计划导致股份支付费用增加所致。

四川易冲：无线充电领域的领军企业

再来看待被收购的四川易冲——

四川易冲成立于2016年，董事长兼总经理潘思铭是一名85后。本科期间，他在清华大学电机系学习，之后在美国攻读硕博学位，并曾在Cisco、Apple等知名科技企业任职，现为IEEE高级会员和国家青年特聘专家。

潘思铭的创业经历始于2014年，成立易冲无线，致力于提供世界领先的无线充电芯片和解决方案。2016年，他回国创业，成立四川易冲。

公告显示，四川易冲是一家快速发展中的高性能模拟和混合信号IC设计公司，主要产品包括无线充电芯片、协议芯片、模拟电源以及汽车前装无线充电器等。公司已累计拥有160多项国际国内核心专利，占据了国内无线充电专利的七成左右，在国内无线充电领域处于领先地位，还是无线充电联盟WPC的创始会员及Qi协议的起草者。

目前，四川易冲已获得多家知名客户的认可，包括丰田汽车、谷歌、微软、索尼、泽宝、海尔等。公司已累计完成15轮融资，股东阵容豪华，包括深创投、川创投、清华控股、信维通信、海尔智家、顺络电子、大众交通、中金资本、上汽集团、吉利控股、蔚来资本等。

例如，2021年，四川易冲获得中国台湾晶圆代工厂世界先进总额1500万美元的投资。去年，公司宣布完成数亿元战略融资，由上汽集团战略直投基金、尚颀资本等领投，蔚来产投、赛富高鹏等战略机构参投，用于车规级电源管理芯片及新型车规芯片研发。

并购热潮下的A股市场

放眼望去，A股并购正在加速。

上周，创业板公司富乐德发布公告，宣布将收购间接控股股东FERROTEC（日本磁控）集团下属半导体资产富乐华100%股权。富乐华曾在2022年启动上市辅导，但在去年撤回申请。今年，公司以11.2亿美元的估值成为独角兽企业，其资产、业绩规模均超过富乐德两倍以上，这无疑是一笔以“曲线上市”为目标的“蛇吞象”交易。

另一边，纳芯微发布公告，计划以10亿元收购麦歌恩100%的股份，而非原定的7.93亿元。纳芯微聚焦于传感器、信号链和电源管理三大方向，而麦歌恩专注于以磁电感应技术和智能运动控制为基础的芯片研发生产，此次交易将带来较强的协同效应，进一步提升纳芯微在磁传感器领域的市场覆盖度和占有率。

在主赛道半导体产业中，今年以来已有近40家A股半导体产业链企业披露重大重组事件或进展。其中包括芯联集成58.97亿元收购芯联越州72.33%股权，缔造了今年最大一笔芯片并购；思瑞浦发行可转债及支付现金购买创芯微100%股权，创新了差异化定价方式，为科创板企业提供收购未盈利标的的可能性。

证监会“并购六条”的发布，打开了A股跨界并购的大门。自百敖化学7亿元收购芯慧联55%股权成为跨界并购第一单后，已有双成药业、光智科技、经纬辉开、中创环保、至正股份、奥特维等各领域上市公司宣布跨界并购半导体资产，延伸产业版图。

大家为何如此热衷于并购？

除了政策支持外，市场竞争加剧促使并购重组成为资源整合、优势互补、扩张规模的重要手段，甚至被视为部分盈利困难企业的自救方式之一。对于传统企业而言，跨行业并购科创企业，或能为其建立第二增长曲线，提升生产力。

此外，对未盈利资产收购要求的放宽，使并购成为创业公司在IPO寒冬中的重要退出渠道。今年以来，不少中小型创业公司通过并购实现了体面退出，避免了回购压力和破产的命运。

一位财务顾问表示，近期多家A股上市公司表达了并购重组扩张的意愿，寻求合适的标的。他们对收入、净利润、行业等要求各不相同，但多数希望收购对价在10亿元以下。结合此前的标的资产价格对比，现在的报价较为理性，更符合大多数交易双方的预期，这是对一级市场估值的一次再平衡。

与此同时，交易活跃也意味着需要更加严格的监管。例如，深交所近日表示，在继续鼓励上市公司聚焦主业实施并购重组、提升投资价值的同时，将从严监管盲目跨界并购。

时代的序幕缓缓拉开。