政策背景:近期,证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》,旨在优化并购重组市场环境,提升市场活力,助力新兴产业与传统产业的融合发展。
政策亮点:《意见》提出了六项措施,包括支持上市公司转型升级、强化产业整合、提高监管包容度、提升交易效率、加强中介机构服务以及依法监管。其中,特别鼓励私募投资基金参与并购重组,通过锁定期“反向挂钩”安排,促进资本市场的良性循环。
并购改革:政策放宽了并购条件,允许跨行业并购,特别是支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产,以及在不影响持续经营能力的前提下,收购未盈利资产。这为科技企业提供了更多并购机会,加速其向新质生产力转型的步伐。
监管优化:《意见》提高了监管的包容度,简化了审核程序,特别是在对重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等方面,采取了更为灵活的处理方式。同时,建立了重组简易审核程序,为突破关键核心技术的科技型企业并购重组开辟了“绿色通道”。
市场展望:此次改革为一级市场科技创业公司提供了一条更加畅通的退出通道,有望推动并购市场的新一轮发展。尽管并购市场目前面临困境,如交易数量未出现显著增长,但政策的积极信号为市场注入了活力。
随着市场环境的不断演变,为了激活并购重组市场,推动经济高质量发展,证监会近期发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》,旨在打造一个更加开放、灵活、高效的并购环境。
六大革新: - 转型驱动:支持上市公司向新兴生产力领域转型,强化创新驱动,提升竞争力。 - 整合助力:鼓励产业整合,优化资源配置,提升行业集中度,促进经济结构升级。 - 包容监管:放宽监管标准,简化审核流程,为并购活动创造更加宽松的政策环境。 - 效率提升:优化并购交易流程,提高市场运作效率,促进资本的快速流动。 - 服务升级:提升中介机构专业服务能力,增强市场透明度,保障交易公平公正。 - 依法监管:强化法规执行力度,维护市场秩序,保障投资者权益。
创新政策: - 私募基金参与:明确鼓励私募投资基金积极参与并购重组,通过锁定期“反向挂钩”机制,激发资本市场的活力,促进“募投管退”良性循环。 - 跨行业并购:放宽并购限制,允许跨行业并购,特别是支持科技企业并购产业链上下游资产,推动科技创新与产业升级。 - 未盈利资产收购:支持上市公司收购未盈利资产,满足特定业务需求,加速产业优化与资源整合。
监管优化: - 简化审核:建立重组简易审核程序,对符合条件的并购交易精简审核流程,缩短审批时间,提高市场响应速度。 - 绿色通道:为突破关键核心技术的科技企业提供优先审查通道,加快并购进程,促进技术融合与创新发展。
市场展望与挑战: 虽然并购市场正逐步复苏,但面对交易量增长缓慢、优质资产估值压力、买卖双方估值预期错配等挑战,市场参与者需共同努力,探索更多合作模式,推动并购市场健康发展。同时,证监会计划发布中长期资金投资入市的指导意见,旨在改善私募股权创投基金的“募投管退”循环,为并购市场注入持久动力。
此番政策的出台,标志着中国并购市场正进入一个新的发展阶段,为各类企业提供更多机遇,同时也为投资者带来了新的期待。然而,市场复苏之路并非一帆风顺,各方需携手应对挑战,共同推动并购市场迈向成熟与繁荣。