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2022年，对于全国乃至郑州而言，一个关键词必然绕不开：城投。

城投这一词汇在房地产市场中的提及频率非常高。据克尔瑞数据，截至2022年7月，地方城投类公司已经获得了40%的土地。自集中供地政策实施以来，城投类公司在22个城市中的拿地金额接近9000亿元，占总金额的28%，拿地数量超过1000幅，占总数量的38%。这种趋势并未显著减弱，在最近的成都土拍中也得到了体现：第三次土拍中，地方城投类公司无论是在数量还是金额上都占据了77%的比例，成为土拍市场的主导力量。

郑州也不例外，让我们回顾一下：

首次土拍中，拿地的有龙湖、永威、越秀、常绿、郑地、碧桂园、保利等。这次土拍中，我们看到了城投、国央企和民企的参与。

第二次土拍中，拿地的有郑地、保利、经开管委会、郑新科创、金水控股等，保利与城投的合作也引起了关注。

第三次土拍共有23块地，除了3块流拍外，其余均被城投托底，其他企业的身影难以见到。

在这种大环境下，想要避免流拍，城投托底似乎是唯一的选择。

然而，这些城投公司是否安全？下面是一则新闻：

持续逾期的城投公司包括：广西柳州市东城投资开发集团有限公司、洛阳古都发展集团、许昌建安投资集团有限公司、贵州双龙航空港开发投资（集团）有限公司等。

那么，对河南而言，哪些城投公司更为安全？除了郑州，河南其他城市的城投公司情况又是怎样的？

首先来看河南省内18个地市的排名：

对于排名，各方意见不一，但从经济、债务和综合经济指标来看，我们可以大致了解各城市的强弱。我们先从一般公共预算收入入手。

一般公共预算收入主要由税收构成，反映了城市的活力、工业实力和优秀企业的情况。政府性基金收入则主要来源于土地出让金，用于基础设施建设等。

从2021年的一般公共预算收入来看，超过1000亿的城市只有郑州；超过200亿至1000亿的城市有洛阳、南阳、新乡、平顶山和安阳；超过100亿至200亿的城市有商丘、许昌、驻马店、开封、焦作、周口、三门峡、信阳、漯河和濮阳；低于100亿的城市仅有鹤壁。

郑州在一般公共预算收入上遥遥领先，几乎是第二名洛阳的三倍。而鹤壁是唯一一个未突破百亿的城市。

从增速来看，安阳排名第一，漯河紧随其后，唯一下降的是郑州。

接下来，我们从城投债务率的角度来看：

城投债务率较高的前十名依次为：郑州、商丘、开封、周口、许昌、洛阳、三门峡、驻马店、平顶山和濮阳。尽管郑州实力较强，但其一般公共预算收入增速却在下降，城投债务率比2020年提高了67%，成为省内最高。相比之下，周口的债务率提高了69%，而平顶山、漯河和信阳则有所下降。

2021年，漯河的一般公共预算收入增幅较大，城投债务率降幅最大。驻马店的债务率与去年持平，其他城市则普遍提高了40%-50%。

从GDP来看，河南的城市经济排序大致为：郑州、洛阳、南阳、新乡处于第一梯队；安阳、商丘、平顶山、焦作、开封、周口、信阳、驻马店、许昌处于第二梯队；濮阳、漯河、鹤壁、三门峡则处于第三梯队。

到了年末，购房时需要考虑自己所在城市的价值。

那么，城投债主要集中在哪些地区？截至2022年11月，城投平台存量债余额为5560亿元，涉及发行人118家。从评级来看，AA及以下平台占比最多，共67家。从债券类型来看，私募余额最多。

存量城投债主要集中在郑州、洛阳和省级平台，占比61.7%。其中，郑州的存量债规模最大，涉及平台最多，约有27家平台。

其次是商丘、开封和许昌，存量债规模在200亿以上。而濮阳、安阳、信阳和鹤壁的存量债规模较少。

以郑州为例，27家存量债平台中，市级和区级各有10家，国家级园区有3家，其他园区有4家。

郑州市级资产规模较大的发债平台前三名为郑州发投、郑州地产和郑州公投。郑州地产主要负责土地开发整理、基础设施建设和保障房建设。郑州发投则是最大的发债平台，负责市政工程基础设施建设、轨道交通等业务，截至2021年底，拥有18家全资及控股一级子公司。郑州公投主要负责供水、供热等公用事业，其子公司郑州自来水投资控股有限公司的业务覆盖范围较广。

具体关于存量公募债的平台资料，可以参考相关图表。

从债务到期情况来看，城投债到期及行权压力主要集中在2023年至2024年，未来两年的存量债占比约为69%。2025年及之后的到期压力将逐渐减轻。

2022年的最后两个月，政策和市场出现了显著变化。然而，市场对政策的反应存在一定的滞后性。地方政府面临的困难不是短时间内可以解决的，需要时间来逐步改善。

对于河南而言，郑州是最具优势的城市，拥有更多资源、配套设施和企业。如果不选择郑州，至少应选择有价值的其他城市。否则，有些城市购买房产可能并不划算，在河南，“鹤岗化”的城市并不少见。