10月29日晚，TCL科技集团股份有限公司发布了2024年第三季度报告。报告显示，2024年前三季度，TCL科技实现营业收入1230.28亿元，归属于上市公司股东的净利润为15.25亿元。

其中，TCL科技的半导体显示业务表现尤为出色，前三季度实现营收769.56亿元，同比增长25.74%，净利润达到44.43亿元，同比增加了60.67亿元，经营净现金流为198.38亿元。

行业周期波动减弱，显示业务保持稳定盈利

公告指出，2024年前三季度，由于全球经济增速放缓和消费需求疲软，大尺寸面板需求仍然低迷。然而，供给端的竞争格局优化和按需生产的趋势为行业的健康发展奠定了基础。在下游备货需求的季节性波动影响下，电视面板价格在上半年温和上涨，三季度略有回落，目前保持平稳。得益于硬件产品的创新和换机需求的推动，中小尺寸面板产品在结构性涨价后仍保持窄幅波动。

报告期内，TCL华星凭借规模和效率的优势，持续优化业务和产品结构，并受益于主要产品价格较去年同期上涨，实现了显著的业绩改善。

从具体业务来看，在大尺寸领域，TCL华星按需生产，利用高世代线优势，引领电视面板的大尺寸升级和高端化发展，助力行业健康发展。报告期内，公司电视面板市场份额稳居全球第二，65英寸和75英寸市场份额全球第一，65英寸及以上产品出货面积占比提升至55%，并大力发展交互白板、拼接屏等超大屏商用显示。

在中尺寸领域，TCL华星位于广州的t9产线按计划推进产品开发和客户导入，公司IT和车载产品市场份额显著提升。目前，公司显示器市场份额全球第二，其中电竞显示器市场份额稳居全球第一，笔记本电脑已成功导入多家国际头部客户并实现量产。

在小尺寸领域，公司积极开拓消费电子中高端市场。报告期内，公司LTPS智能机面板品牌客户出货量保持全球第二，柔性OLED手机面板出货稳步增长，高端产品占比持续提升。

公告还提到，报告期内，经公司董事会审议同意，TCL华星拟收购乐金显示（中国）有限公司80%股权和乐金显示（广州）有限公司100%股权。此举被认为将进一步丰富TCL科技的半导体显示产线技术，深化国际客户战略合作，提升企业盈利水平。

政策利好频现，TCL科技有望开启增长新阶段

TCL科技认为，从长远来看，全球显示终端销量趋于稳定，大尺寸化趋势将驱动显示面积稳健增长，供给端进一步优化的竞争格局有利于行业回归合理的商业回报诉求，显示产业的周期性将逐渐减弱。TCL华星将继续健康稳定地发展，实现企业盈利和价值提升。

值得关注的是，自九月以来，多项政策如“以旧换新”国补政策以及一系列稳楼市、稳股市和改善预期的政策有力地促进了家电等消费市场的复苏。市调机构洛图科技数据显示，今年“国庆黄金周”期间，线下电视市场的销量和销售额同比分别大幅增长70%和100%，零售均价达到7950元，平均尺寸为72英寸；线上市场的零售额同比增幅也高达45%。此外，预计2024年的“双十一大促”电视零售量仍将实现同比增长。

市场分析人士指出，消费终端需求的回暖将驱动上游电视面板出货增长。此外，人工智能、折叠屏等新兴技术的发展也将为消费电子及显示行业带来强劲的增长动能。

在半导体显示业务实现稳定盈利的同时，TCL科技的另一核心主营业务——新能源光伏业务的发展趋势也备受关注。

根据公告，由于行业处于周期底部，2024年前三季度新能源光伏业务对TCL科技的归母业绩造成了一定影响。但值得注意的是，自9月份以来，新能源光伏行业利好消息不断：国内市场方面，国金证券监测月报显示，光伏9月装机需求已呈明显上升趋势；国际市场方面，美国商务部已于10月21日启动变更情况审查，考虑部分撤销中国光伏电池的反倾销税和反补贴税。

国金证券此前发布的研报预计，光伏行业在今年四季度到明年一季度产能出清信号或将趋强，有望进一步加强市场对行业筑底、供需关系改善的信心。华安证券等多家机构认为，从行业基本面来看，光伏行业目前已处于底部，未来有望逐步迎来触底反弹。

综上所述，随着半导体显示行业供给侧格局加速优化，行业强周期逻辑逐渐淡化、盈利确定性增强，大尺寸化和人工智能等趋势及系列利好政策为行业带来新的增长动能，显示行业盈利能力有望持续改善。同时，伴随新能源光伏业务与行业穿越周期，TCL科技有望打开更加广阔的业绩增长空间。